近来★◈ღ★，私募股权行业正创纪录地采用一种争议性策略来为客户套现——将资产出售给自己管理的其他基金★◈ღ★。在外部买家难觅★◈ღ★、IPO上市受阻的背景下凯发天生赢家一触即发★◈ღ★，这一“自卖自买”模式正成为行业新常态★◈ღ★。

　　这一被称为“延续基金”的做法在2025年上半年达到历史高位凯发天生赢家一触即发★◈ღ★。投资银行Jefferies的报告显示★◈ღ★，今年前六个月★◈ღ★，私募基金通过延续基金退出投资410亿美元★◈ღ★，创下历史新高★◈ღ★。这一数字占行业全部销售的19%★◈ღ★，较去年同期增长60%凯发天生赢家一触即发★◈ღ★。

　　分析指出★◈ღ★，延续基金的大量使用反映了私募股权行业面临的困境★◈ღ★：IPO市场持续低迷大城美和凯发天生赢家一触即发★◈ღ★，并购活动疲软★◈ღ★，导致现金回报严重不足★◈ღ★。目前私募基金持有超过3万亿美元的未售出资产★◈ღ★，即将连续四年向投资者返还的现金仅为传统预期的一半★◈ღ★。

　　Jefferies全球二级市场咨询联席主管Todd Miller表示★◈ღ★：“我们正处于低分配的第三或第四年大城美和大城美和★◈ღ★，退出环境充满挑战大城美和★◈ღ★，IPO市场处于休眠状态★◈ღ★。”

　　延续基金是指私募基金将其管理的某只基金中的资产出售给同一公司管理的另一只新基金的交易结构★◈ღ★。这种模式允许投资者选择继续持有投资或套现离场大城美和★◈ღ★。

　　其中Vista筹集了创纪录的56亿美元延续基金凯发天生赢家一触即发★◈ღ★，将IT公司Cloud Software Group的大量现有股权出售给其管理的新基金大城美和凯发天生赢家一触即发★◈ღ★。

　　Jefferies报告显示★◈ღ★，私募基金和机构投资者交易现有资产股权的二级市场在今年上半年出现爆发式增长★◈ღ★。交易总量超过1000亿美元凯发天生赢家一触即发★◈ღ★，较去年同期增长近50%大城美和凯发天生赢家一触即发★◈ღ★。其中略超过一半的交易来自基金投资者（有限合伙人）出售其持股★◈ღ★。

　　Jefferies全球二级市场咨询联席主管Scott Beckelman表示★◈ღ★：“现在这已成为每个基金管理人的真正退出渠道★◈ღ★。我们预计大多数发起人将计划在他们筹集的每只基金中进行一到两次这样的交易★◈ღ★，这将成为他们承销的常规退出方式★◈ღ★。”

　　尽管延续基金的受欢迎程度激增★◈ღ★，但这一策略也引发了部分投资者的担忧★◈ღ★，认为这是资本循环利用的手段★◈ღ★。越来越多的机构投资者选择退出此类交易★◈ღ★。

　　行业权威机构贝恩公司(Bain & Co)最近的报告显示大城美和★◈ღ★，近三分之二的私募基金投资者仍偏好基金通过向公司出售或IPO等传统方式减持投资★◈ღ★。仅有六分之一的投资者表示偏好延续基金模式★◈ღ★。凯发k8官网下载客户端中心★◈ღ★，凯发一触即发★◈ღ★，k8凯发天生赢家一触即发凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发★◈ღ★，凯发娱乐★◈ღ★，